Открытие паевого инвестиционного фонда в Испании

Перед тем, как начать говорить о шагах по открытию паевых инвестиционных фондов (ПИФ) в Испании, рассмотрим, что же они включают и какие преимущества имеют.

Инвестиционный фонд состоит из:

• Акций инвестиционного фонда

Участие – это аликвотные части, на которые делится инвестиционный фонд. Количество акций, составляющих инвестиционный фонд, не является фиксированной стоимостью, как в случае с акциями компании, а зависит от их покупки и продажи. Покупка акций называется подпиской, а продажа акций - выкупом. 

• Акционеров инвестиционного фонда

Точно так же, как есть акционеры компании, есть и участники инвестиционного фонда, то есть те вкладчики, которые вкладывают свои активы в определенный инвестиционный фонд, становясь его участниками в пропорции сделанных ими вкладов. Каждый из владельцев паевого фонда может войти в фонд во время его учреждения или впоследствии, и они могут выйти из него (получив возмещение инвестиций) в любое время.

• Стоимости чистых активов инвестиционного фонда

Цена акций инвестиционного фонда на определенную дату называется стоимостью чистых активов.  Технически стоимость чистых активов — это общая сумма активов, составляющих инвестиционный фонд, разделенная на количество акций в обращении. 

Преимущества паевых инвестиционных фондов:

• Налогообложение  

Налогообложение инвестиционных фондов выгодно для их участников, поскольку в инвестиционных фондах результаты, будь то убытки или прибыль, получаются с возмещением паев, и именно в этот момент полученная прибыль облагается налогом. Налогообложение похоже на изменения капитала, которые компенсируют друг друга, и в случае чистых убытков у нас есть 4 следующих года, чтобы компенсировать их увеличением капитала.

• Ликвидность

Инвестиционные фонды обычно позволяют нам распоряжаться своими деньгами в любое время.

• Профессионализм

Инвестиционными фондами управляют профессионалы, аналитики и исследовательские службы, предназначенные исключительно для управления фондом. Управление, осуществляемое этими профессионалами, будет более эффективным, чем управление, осуществляемое нами как отдельными лицами.

• Диверсификация

Инвестируя в паевые инвестиционные фонды, мы достигаем большей диверсификации за счет экономии на масштабе, чем если бы мы инвестировали индивидуально. Собственный капитал, сформированный вкладами всех участников, позволяет сформировать портфель с большим количеством и разнообразием наименований. Таким образом, удается снизить риск

• Безопасность

Фонды и инвестиции регулируются Законом и Положением об институтах коллективного инвестирования. Комиссия CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) контролирует инвестиционные фонды, регулируя их действия, защищая участников от недобросовестных действий управляющих. А депозитарная организация обязана контролировать действия управляющей организации.

• Легкий доступ

Покупка акций инвестиционного фонда — простое действие. Их можно приобрести в отделении или ящике банка, являющемся депозитарием фонда, по телефону или через Интернет. Как правило, они не требуют больших сумм, с небольшой суммой вы можете стать частью инвестиционного фонда и сможете делать диверсифицированные инвестиции.

Управляющая компания инвестиционного фонда 

Управляющим инвестиционного фонда может быть физическое или юридическое лицо, основной функцией которого является управление активами фонда с целью получения положительной прибыли. Управляющая  компания  является анонимной и отвечает за управление и администрирование инвестиционного фонда. Необходимо уточнить, что это не владелец фонда, где собственниками всегда являются участники. Управляющая компания —  это тот, кто решает, куда инвестировать активы фонда, то есть определяет инвестиционную политику фонда.

Каждый инвестиционный фонд управляется одним управляющим, но управляющий может одновременно управлять более чем одним инвестиционным фондом. Эти компании напрямую взимают комиссию с инвестиционного фонда за его управление и администрирование, известную как  комиссия за управление. Управляющие компании обязаны регулярно предоставлять информацию о своих средствах в CNMV и несут ответственность за отслеживание акций инвестиционного фонда. Управляющие компании находятся под контролем Национальной комиссии по ценным бумагам. Они должны быть утверждены Министерством экономики по согласию Комиссии. 

Различия и сходства между SICAV и инвестиционным фондом

SICAV (Sociedad de Inversión de Capital Variable) – это самоуправляемый тип института коллективного инвестирования или IIC (Institución de Inversión Colectiva), как и инвестиционные фонды. Что отличает его от других IIC, так это то, что SICAV принимает форму компании, а точнее публичной компании с ограниченной ответственностью. Фактически, его полное название, Sociedad de Inversión de Capital Variable, четко указывает на его корпоративный характер. Это отличие означает, что в SICAV мы говорим об акционерах, а не об участниках, как в инвестиционном фонде. Целью SICAV является управление капиталом, внесенным его акционерами, и его рост за счет инвестиций. Как коллективные инвестиционные компании и учреждения, SICAV регулируются как Законом IIC 35/2003, так и Законом о компаниях капитала.

SICAV  работает как компания, занимающаяся инвестициями. Эта инвестиционная деятельность может осуществляться самой компанией или путем найма менеджера, отвечающего за перемещение денег. Единственным ограничением для ваших инвестиций является то, что SICAV никогда не может иметь активы, превышающие первоначальный капитал более чем в 10 раз. Если он был основан с необходимым минимумом в 2,4 миллиона евро, его потолок составит 24 миллиона евро.

Сходства SICAV и инвестиционного фонда:

Надзорный орган: Оба контролируются Национальной комиссией по рынку ценных бумаг.

Риск: Вы можете выбрать степень риска и уровень диверсификации инвестиционного портфеля. Важно отметить, что инвестированный капитал не может быть отнесен к одному активу.

Участники: 100 инвесторов (инвестиционные фонды) или 100 акционеров (SICAV).

Отличия SICAV и инвестиционного фонда:

Минимальный капитал: для инвестиционных фондов требуется 3 миллиона евро, а для создания SICAV требуется 2 400 000 евро.

Организация: SICAV, будучи компанией, имеют совет директоров, который имеет право принимать решения в отношении инвестиционной политики. Наоборот, в инвестиционных фондах есть субъект, который занимается управлением. Эта организация называется управляющим фондом.

Участие: в SICAV вы участвуете, покупая акции, но в инвестиционных фондах важно иметь учетную запись в организации, которая управляет и предлагает фонд.

Налогообложение: SICAV должны платить ставку в размере 1% от чистой прибыли, которую они получили в течение финансового года. Наоборот, те, кто инвестирует в инвестиционные фонды, должны столкнуться с более высокими налоговыми ставками. В инвестиционных фондах, если доход составляет от 0 до 6 000 евро, ставка налога будет составлять 19%, а если он находится в диапазоне от 6 000 до 50 000 евро, ставка налога составит 21%. Наконец, прибыль, превышающая 50 000 евро, будет облагаться налогом по ставке 23%.

Авторизация и регистрация Института коллективного инвестирования (IIC - Institución de Inversión Colectiva)

Для создания Института коллективного инвестирования необходимо выполнить следующие шаги:

1. Сначала необходимо получить разрешение от CNMV для проекта по созданию инвестиционного фонда или SICAV.

Запрос на это разрешение должен включать:

• Отчет с подробным описанием таких аспектов, как организационная структура, действия, которые необходимо выполнить, технические и человеческие ресурсы, доступные для выполнения действий.
• Аккредитацию профессионализма лиц, занимающих административные и управленческие должности в IIC.
• Данные, отчеты или записи, которые считаются подходящими для проверки соблюдения условий и требований.

Кроме того, в случае инвестиционных фондов они должны включать проект фонда, DFI (El documento de Datos Fundamentales para el Inversor или на английском языке KID: Key Investor Information Document). Цель документа заключается в том, чтобы, ознакомившись с ним, инвестор мог обоснованно принять решение об удобстве инвестирования в фонд. 

2. Следующим шагом после получения разрешения является создание компании с ограниченной ответственностью или инвестиционного фонда, в зависимости от того, является ли это SICAV или инвестиционным фондом. 

 3. Наконец, IIC должен быть зарегистрирован в реестре CNMV, а также в информационной брошюре учреждения. Если с момента авторизации и подачи заявки на регистрацию в реестре CNMV прошло более шести месяцев, авторизация должна быть запрошена повторно.

В случае инвестиционных фондов CNMV, может согласовать в одном акте авторизацию учреждения и его регистрацию в реестре при условии, что запрос сопровождается учредительным договором и информационной брошюрой.

Требования к доступу и осуществление деятельности:

• Зарегистрироваться как публичная компания с ограниченной ответственностью или как инвестиционный фонд.
• Обозначить свою корпоративную цель деятельностью, установленной законом:

• Иметь минимальный уставной капитал или собственный капитал. Для финансовых инвестиционных фондов требуется минимальный уставной капитал в размере трех миллионов евро, а для SICAV — минимальный уставной капитал в размере 2 400 000 евро.
• Иметь необходимых акционеров или участников (100 в обоих случаях). 
• В случае инвестиционных фондов назначение управляющей компании. Если SICAV имеет минимальный начальный уставной капитал менее 300 000 евро, необходимо будет назначить управляющую компанию.
• Назначить депозитария.

Эксперты Центра услуг для бизнеса и жизни в Испании «Испания по-русски» готовы оказать подробную консультацию по вопросам открытия паевых инвестиционных фондов и помочь с оформлением необходимой документации.

Подробности можно узнать, связавшись с нами:

email: info@espanarusa.com

📞+7 495 236 98 99 (пн-пт. в России)

📞+34 93 272 64 90 (пн-сб. в Испании)